Investing.com — UBS, Avrupa’da 2026 yılında kazanç büyümesine geri dönüş öngörüyor. Banka, 2025 sonuna kadar Stoxx 600 için 600, 2026 sonuna kadar ise 650 fiyat hedefi belirledi.
Bankanın stratejistleri, “önce biraz daha değerleme genişlemesi, ardından 2026 boyunca büyüme gerçekleşmesi” bekliyor. Bu durum, hayal kırıklığı yaratan üç yıllık kazanç momentumunun ardından “Avrupa’nın yeni dönemi” olarak adlandırılıyor.
Stratejistler Gerry Fowler ve Sutanya Chedda, hisse başına kazancın (EPS) gelecek yıl yaklaşık %7 artacağını öngörüyor. Bu oran, %3-4 satış büyümesi ve bir miktar marj genişlemesine dayalı. Piyasa beklentisi ise %10-11 seviyesinde bulunuyor. Temel senaryolarında yıllık yaklaşık %10 yükseliş tahmin ediyorlar ve “risklerin olumlu yönde eğilimli” olduğunu belirtiyorlar.
İkili, en cazip fırsatların Avrupa’nın yenilenmesi ve yapısal yatırımlarından kaynaklandığını vurguluyor. Şebeke ve temiz enerji harcamalarında 2 trilyon eurodan fazla yatırım, elektrifikasyonun devamı ve mali genişlemeyi temel büyüme faktörleri olarak gösteriyorlar.
Stratejistler şöyle yazdı: “Yenilenebilir enerji, 2 trilyon euroyu aşan şebeke ve temiz enerji yatırımlarıyla desteklenerek öne çıkıyor. Elektrifikasyon ise düzenleyici rüzgarlardan ve sürdürülebilir altyapı harcamalarından faydalanıyor.” Bankaların da hızlanan kredi büyümesi ve güçlü sermaye pozisyonlarından yararlanması bekleniyor.
Fowler ve Chedda, 2026’yı Avrupa hisse senetleri için bir dönüm noktası olarak tanımlıyor. Bu dönemi “hızlanan iç büyüme, güçlü mali genişleme ve yapısal yatırım dalgası” destekliyor.
UBS, Euro Bölgesi GSYİH’sinin 2025’teki %1,4’ün ardından 2026’da %1,1 büyümesini bekliyor. Savunma ve Alman altyapısındaki mali programların büyümeye yaklaşık 0,3 puan katkı sağlaması öngörülüyor. Avrupa Merkez Bankası’nın faiz oranlarını 2026 boyunca %2 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.
Ekip, Avrupa piyasalarının ABD’yi geride bırakmasını beklemese de, düşük değerlemeler, politika desteği ve potansiyel fon girişleri sayesinde “gerçek bir yukarı yönlü asimetri” görüyor.
Stratejistler ayrıca “Avrupa ve ABD’nin 2026’da benzer performans gösterebileceğini” savunuyor. Bölgenin daha ucuz değerlemeleri ve daha hafif pozisyonlanması, katalizörlerin gerçekleşmesi durumunda daha iyi performans göstermesini sağlayabilir.
Stratejistler şunu da ekledi: “Beklenenden daha güçlü kazançlar, başarılı politika uygulaması veya hızlandırılmış yapay zeka adaptasyonu gibi katalizörler gerçekleşirse, Avrupa kalıcı pozitif sürprizler sunabilir.”
Piyasanın “yeniden değerlendirildiğini ancak cazip kalmaya devam ettiğini, ileriye dönük F/K oranının 15,5x’e yükselme potansiyeli olduğunu” belirttiler. Bu durum fiyat hedeflerini destekliyor. UBS, özellikle Madencilik, Telekomünikasyon ve Bankacılık sektörlerinde “makul fiyatlı büyümeyi” tercih etmeye devam ediyor.
UBS’in tercih ettiği temalar arasında yenilenebilir enerji, elektrifikasyon ve yapay zeka adaptasyonundan yararlanan verimlilik liderleri bulunuyor. Kamu Hizmetleri, Telekomünikasyon, Finans ve Sanayi sektörleri, 2026 için REVS çerçevesinde en üst sıralarda yer alıyor. Bu sektörler kazanç momentumu, değerleme cazibesi ve yatırımcı duyarlılığının en iyi kombinasyonunu sunuyor.
En az tercih edilen sektörler arasında ise döngüsel ve yapısal zorluklarla karşı karşıya olan otomotiv, kimya ve ev ürünleri bulunuyor.
Banka ayrıca yapay zekayı artan bir verimlilik faktörü olarak görüyor. Finans, Sanayi ve Teknoloji gibi sektörlerdeki erken benimseyenler, marj genişlemesi ve çalışan başına daha yüksek satış göstermeye başlıyor.
Stratejistler şöyle yazdı: “Yapay zeka operasyonlara, müşteri deneyimine ve ürün inovasyonuna yerleştikçe, beta ve alfanın baskın bir itici gücü haline geleceğini düşünüyoruz.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
